#Portugal შესვენებები წოდებები როგორც ვარსკვლავი eurozone ბონდის შემსრულებელი

ტომსონ როიტერის მონაცემების თანახმად, 10-წლიანი პორტუგალიური ობლიგაციები ამ წლის განმავლობაში თითქმის ოთხ პროცენტზე მეტით დაბრუნდა, ხოლო ევროზონის თითქმის ყველა თანატოლზე შემოსავალი უარყოფითია.

მხოლოდ საბერძნეთის მთავრობის ვალის, საუკეთესო საშემსრულებლო ევროზონის ობლიგაციების საინვესტიციო გასულ წელს, მაგრამ არალიკვიდური ბაზარზე გაიმართა რამდენიმე ინვესტორები, უზრუნველყო უმაღლესი დაბრუნებას ამ წელს.

იყიდება პორტუგალია, outperformance აღნიშნავს გამგზავრების სამხრეთ ევროპის მსესხებლები, რომელშიც ჩვეულებრივ მოძრაობს.

ეს ასევე არის ზღვის ცვლილება 2016 წლის ბოლოდან, როდესაც პორტუგალიის სესხს აწუხებს წუხილები რეიტინგის შემცირების შესახებ, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ქვეყნის გაძევება ევროპის ცენტრალური ბანკის ობლიგაციების ყიდვის სტიმულირების სქემიდან.

”მე გაკვირვებული ვარ იმით, თუ რამდენად კარგად მუშაობდნენ პორტუგალიური ობლიგაციები წელს”, - თქვა პატრიკ ო'დონელმა, Aberdeen Asset Management- ის ინვესტიციების მენეჯერმა.

პორტუგალიამ და იტალიამ გასულ წელს დაასრულეს სესხის აღების ყველაზე დიდი წლიური ზრდა 2011 წლის ევროს სესხის კრიზისის შემდეგ - როდესაც ევროკავშირმა და საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა პორტუგალიას გირაო გასცეს.

მაგრამ ამ წელს Portuguese ობლიგაციები გატეხილი რიგებში. ათი წლის შემოსავალი ქვემოთ 30 საფუძველზე რაოდენობა ჯერჯერობით 2017, ხოლო იტალიის IT10YT = TWEB და ესპანური თანატოლებს ES10YT = TWEB მდე 45 bps და 22 BPS შესაბამისად.

რეკლამა

რიგი ფაქტორები ტყუილი უკან, რომ outperformance.

პირველი, Portuguese ეკონომიკა ვითარდება და ბიუჯეტის დეფიციტი მცირდება.

პორტუგალიის უმცირესობის სოციალისტურმა მთავრობამ მოახერხა დეფიციტის შემცირება, რომელიც გასულ წელს დაეცა ეკონომიკური პროდუქციის 2.1% -ზე - ბრიუსელთან შეთანხმებული მიზნის ქვემოთ - 4.4 წლის 2015% -დან.

ევროკომისიამ გამოხატა ოპტიმიზმი იმის შესახებ, რომ პორტუგალიას შეუძლია მალე გასვლა ევროკავშირის გადაჭარბებული დეფიციტის პროცედურიდან, რომელიც დაწესდა ბლოკის ბიუჯეტის წესების დარღვევის შემდეგ.

ანალიტიკოსები ამბობენ, რომ გაყიდვის Novo Banco, მოჩუქურთმებული out of ჩამოინგრა Banco Espirito Santo in 2014, უნდა დაეხმაროს შეამცირონ დეფიციტი უფრო.

”დაფიქსირდა ეკონომიკური პირობების გაუმჯობესების რამდენიმე პოზიტიური ნიშანი, განსაკუთრებით ყველაზე დაბალი ბიუჯეტის დეფიციტი 40 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში”, - თქვა ABN AMRO– მ ფიქსირებული შემოსავლის სტრატეგმა, კიმ ლიუმ.

”ამან შეიძლება იმედი მოგვცეს, რომ ქვეყანას შეეძლება ევროკავშირის მიერ ე.წ. გადაჭარბებული დეფიციტის პროცედურის დატოვება მიმდინარე წლის ბოლოს. ასევე, უფრო მეტმა პერსპექტივამ შეიძლება გამოიწვიოს საკრედიტო სარეიტინგო სააგენტოების შეფასების გაუმჯობესება.”

სარეიტინგო სააგენტომ DBRS– მა გასულ თვეში განაცხადა, რომ პორტუგალია "მნიშვნელოვან გამოწვევებს" აწყდება, როგორიცაა სახელმწიფო მაღალი ვალის დონე, მაგრამ განსაკუთრებით მან დაადასტურა პორტუგალიის BBB რეიტინგი და სტაბილური პერსპექტივა.

ინვესტიციის კლასის რეიტინგი პორტუგალიაში ბოლო სააგენტოს ფლობს ბოლო სააგენტოს, რომლის გარეშეც ქვეყანას განდევნიან ECB– ს ობლიგაციების ყიდვის სქემიდან, რაც ხელს შეუწყობს სესხის აღების ხარჯებს.

შეშფოთება DBRS- ის დაქვეითების თაობაზე გასულ წელს შეარყია ინვესტორები, მაგრამ გასული თვის მიმოხილვა ძლივს დარეგისტრირდა.

პოლიტიკა

ასევე დაეხმარა ევროზონის პოლიტიკური რისკების შემცირებას საფრანგეთის საპრეზიდენტო არჩევნების პირველი ტურის შემდეგ, 23 აპრილს.

ცენტრისტმა ემანუელ მაკრონმა მოიგო ეს ხმა და სავარაუდოდ, კვირის მეორე ტურის კენჭისყრაში დაამარცხებს კონკურენტ ევროინ ანტი მარინ ლე პენს.

რომ შემცირდა შეშფოთება დაშლის ევროს მკვეთრი ქვედა რეიტინგული პერიფერიული ბაზრებზე განიხილება, როგორც ყველაზე დაუცველი ნებისმიერი ასეთი fracturing.

”პორტუგალიამ ძალიან კარგად გააკეთა ეს ბოლო დროს და ეს იყო ორი ფაქტორის ერთობლიობა. ეს იყო რელიეფის აქცია საფრანგეთის პირველი ტურის არჩევნების შემდეგ და ის გვთავაზობს საკმაოდ კარგ სარგებელს ევროპაში სხვაგან შედარებით”, - თქვა იაინ სტელეიმ, JPMorgan Asset Management- ის პორტფელის მენეჯერი, რომელიც ფლობს პორტუგალიის სესხს.

"ეს შეიძლება იყოს საუკეთესო საშემსრულებლო ობლიგაცია წელს."

პორტუგალიის 10-წლიანი სარგებელი ხუთშაბათს თითქმის ექვსი თვის განმავლობაში დაფიქსირდა 3.45 პროცენტით, ხოლო გერმანიის რეიტინგული მოსავლიანობით სხვაობაა 309 bps DE10YT = TWEB - ნოემბრის შემდეგ ყველაზე მჭიდრო.

ეს არის უფრო ფართო, ვიდრე დონეზე მთელს 280 bps ჩანს აგვისტოს, მაგრამ უფრო მჭიდრო, ვიდრე უდრიდა 390 BPS მოხვდა ამ წლის დასაწყისში, როგორც ინვესტორები, ღელავდა საფრანგეთის არჩევნებში.

”იქ, სადაც პორტუგალიის შემოსავალი მივა, ეს გამოიწვევს ევროპული პოლიტიკური რისკების შემცირებას და ECB– ს შემცირებას”, - თქვა რიჩარდ კეისიმ, Pioneer Investments– ის სახელმწიფო ობლიგაციების ხელმძღვანელმა, და აღნიშნა, რომ იტალიის პოლიტიკური გაურკვევლობა ერთ – ერთი ფაქტორია, რომელიც შეიძლება მოქმედებდეს.

ანალიტიკოსები დაამატოთ, მიუხედავად იმისა, რომ ყველაზე მფლობელებს Portuguese ვალი, როგორც წესი, გრძელვადიანი ინვესტორები, რომლებიც, სავარაუდოდ, მიგყავს ნებისმიერი turbulence, თუ არ არის დიდი უარყოფითი შოკი.

”რა შეიცვლებოდა, თუ დიდი უარყოფითი სიუჟეტი იქნებოდა, მაგრამ ახლა რაც თქვენ გაქვთ არის ბედნიერი მონატრების ჯგუფი, რომელიც ტკბება.” - თქვა პადრაიკ გარვეიმ, ING– ს საინვესტიციო კლასის ობლიგაციების სტრატეგიის ხელმძღვანელმა.

გაუზიარე ეს სტატია: