#ECB ნეგატიური განაკვეთები არ არის მავნე, მაგრამ ინფლაცია იზრდება, როგორც არჩევითი: როიტერის გამოკითხვა

პოლიტიკოსებმა 2014 წლის ივნისში შეამცირეს საპროცენტო განაკვეთები ნულ პროცენტამდე, რათა ებრძოლონ ევროზონის ქრონიკულად დაბალ ინფლაციას და სუსტ ზრდას, მაგრამ პოლიტიკა გააკრიტიკეს, განსაკუთრებით ბანკებმა, შემნახველებმა და პენსიონერებმა, რომელთა შემოსავალიც მოხვდა.

ECB– ს პოლიტიკის შემქმნელებმაც კი ხაზგასმით აღნიშნეს, თუ როგორ შეიძლება უარყოფითი განაკვეთები აქტივების ბუშტების გაღვივებას და არაეფექტური ბიზნესის განვითარებას.

ეკონომისტთა ორ მესამედზე მეტს - 30 – დან 41 – მა, რომლებმაც 10-14 თებერვალს როიტერის გამოკითხვის დამატებით კითხვას უპასუხეს, ამის მიუხედავად, ევროკავშირის ეკონომიკისთვის ამ პოლიტიკას უფრო მეტი ზიანი არ მოაქვს, ვიდრე სარგებელს.

”მე არ ვფიქრობ, რომ ჩვენ იმ დონეზე ვართ, რომ ის (ნულოვანი მაჩვენებელი) უარყოფით გავლენას ახდენს. დიდი საზრუნავი ის არის, თუ როდის დაგჭირდებათ დაბალი ან თუნდაც უარყოფითი განაკვეთები, ”- თქვა ანატოლი ანენკოვმა, უფროსმა ევროპელმა ეკონომისტმა Societe Generale– ში.

”დიახ, მათ გავლენა აქვთ მომგებიანობაზე და საბანკო ინდუსტრიაზე, მაგრამ მაინც თქვენ ახდენთ საკრედიტო ზრდას. მე ვფიქრობ, რომ ECB ჯერ კიდევ კარგად არის, მაგრამ ბევრი კითხვის ნიშანია იმის შესახებ, თუ რისი გაკეთება შეუძლიათ მომავალში უარყოფითი განაკვეთით. ”

სხვა ძირითადი ცენტრალური ბანკების მსგავსად, ECB, სავარაუდოდ, ამ წელს სტაბილურ პოლიტიკას შეინარჩუნებს, მით უმეტეს, რომ ევროზონის ცენტრალური ბანკი ახორციელებს ფართო სპექტრის საქმიანობის მიმოხილვას, რაც დაიწყო ECB– ს ახალი პრეზიდენტის, ქრისტინე ლაგარდის ხელმძღვანელობამ.

ეს არის გლობალური ზრდისა და ინფლაციის დაქვეითებული პერსპექტივის, მშფოთვარე სავაჭრო გარემოსა და კორონავირუსის აფეთქების მიუხედავად ჩინეთში, რომელიც მსოფლიოში ბიზნესის ბიზნესს განაპირობებს და აჯობა მის ეკონომიკას.

რეკლამა

როიტერის გამოკითხვებმა ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში არაერთხელ დაასკვნა, რომ ECB წარმატებას ვერ მიაღწევს ინფლაციის მიზანს 2% –ზე ქვემოთ, მიუხედავად რეკორდულად დაბალი განაკვეთებისა, აქტივების შესყიდვების მეორე რაუნდისა და ბანკებისთვის იაფი გრძელვადიანი სესხების. ჯერჯერობით ისინი სწორია.

”მე არ ვფიქრობ, რომ ცენტრალურ ბანკს ბევრი რამის გაკეთება შეუძლია”, - თქვა ენდრიუ კენინგემმა, კაპიტალ ეკონომიკის მთავარმა ევროპელმა ეკონომისტმა.

”ეს მსგავსი სიტუაციაა, რაც იაპონიაში დიდი ხნის განმავლობაში ვნახეთ, სადაც მან მართლაც მიაღწია გზის ბოლოს ... არატრადიციულ პოლიტიკას, როგორიცაა QE (რაოდენობრივი შემსუბუქება) და უარყოფითი განაკვეთები და TLTRO (საბანკო სესხები) შეზღუდულია წევა. ასე რომ, არ ვფიქრობ, რომ მონეტარულ პოლიტიკას ძალიან შეუძლია დახმარება ”.

როიტერსის უკანასკნელმა გამოკითხვამ კვლავ იწინასწარმეტყველა, რომ ევროზონის ინფლაცია მიმდინარე წელს საშუალოდ 1.3% -ს შეადგენს, უცვლელი იყო გასული თვის შეფასებისგან და მინიმუმ 2022 წლამდე ჩამოუვარდებოდა მიზანს.

ევროზონის მშპ – ს ზრდა ყოველ კვარტალში საშუალოდ 0.2% –0.3% –ს შეადგენდა 2022 წლამდე. მაგრამ ამ წლის სრული პროგნოზი ხუთ თვეში პირველად შემცირდა და 0.9% შეადგინა, რაც ყველაზე დაბალია 2020 წლის გამოკითხვის დაწყებიდან.

19 ქვეყნის სავალუტო ბლოკის სამ უმსხვილეს ეკონომიკაში ბოლო კვარტალში იმედგაცრუების ზრდა დაფიქსირდა.

გამოკითხულმა ეკონომისტებმა მეტწილად იწინასწარმეტყველეს, რომ ECB ანაბრის მაჩვენებელი -0.5% -ზე დარჩება, ხოლო რეფინანსირების პროცენტი ნულოვან დონეზე დარჩება მინიმუმ 2022 წლამდე, გასული თვის ანალოგიურად.

აღსანიშნავია უმცირესობა - 11 ეკონომისტიდან 41 - ამბობს, რომ ECB– ს უარყოფითი განაკვეთების პოლიტიკა უფრო მეტად აზიანებს ეკონომიკას, ვიდრე მას ასტიმულირებს.

მსგავსი სტაგნაციური ზრდისა და დაბალი ინფლაციის პირობებში, შვედეთის ცენტრალურმა ბანკმა დეკემბერში დაასრულა ხუთი წლის ნეგატიური პროცენტული მაჩვენებელი, მისი ნიშნულის ნულამდე გაზრდით.

”რიკსბანკმა აჩვენა, რომ შესაძლებელია უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთების მიტოვება, ხოლო ამავე დროს კვლავ მკაცრად ვრცელდება მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც ხელს უწყობს ზრდას და ინფლაციას”, - თქვა მარტინ ვედერმა, ZKB– ს უფროსმა ეკონომისტმა.

”რაც უფრო მალე დატოვებს ECB უარყოფით საპროცენტო განაკვეთებს, მით უკეთესი ყველასთვის. ნეგატიურმა საპროცენტო განაკვეთებმა მხოლოდ ძალზე შეზღუდული გავლენა იქონია ზრდასა და ინფლაციაზე, მაგრამ მისი დამახინჯება მასიურია. ”