გრიგორი ბურენკოვი: "ECB არ მიიღებს რისკს"

მიხედვით გრიგორი ბურენკოვი, Wheelerson Management Ltd.-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა და დამფუძნებელმა, ევროპულმა მარეგულირებელმა შეიძლება გადაწყვიტოს არ შეამციროს ძირითადი განაკვეთები მანამ, სანამ არ ექნება სრული ინფორმაცია ხელფასების ზრდის შესახებ ევროზონაში.

ECB-ის სტრატეგია ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში

ევროპის ცენტრალური ბანკი ინფლაციასთან ბრძოლაში ყინულისმტვრევს წააგავს, რომელიც ყოველგვარი დაბრკოლების მიუხედავად დაჟინებით მიიწევს მიზნისკენ.

კრისტინ ლაგარდის გუნდი ერთსულოვანია მათ გადაწყვეტილებაში, დაამარცხონ ფასების ზრდა, უგულებელყოფენ სტაგნაციას. ეკონომიკა ევროზონის და ბიზნესის დაჟინებული მოთხოვნა იაფი კრედიტისთვის.

ცოტა ხნის წინ, ECB-მ კიდევ ერთხელ დაადასტურა თავისი კურსი. 2023 წლის სექტემბრის შემდეგ ზედიზედ მესამედ, მარეგულირებელმა სამივე ძირითადი განაკვეთი დატოვა რეკორდულ მაღალ დონეზე: საბაზო საპროცენტო განაკვეთი 4.5%, ზღვრული დაკრედიტების განაკვეთი 4.75% და დეპოზიტის განაკვეთი 4%. ევროპის ცენტრალური ბანკის თანახმად, ეს ნაბიჯი ევროზონაში ინფლაციის მდგრად შემცირებას ითვალისწინებს 2%-მდე.

ფასების ზრდის შემცირების მცდელობისას, რომელიც გამოწვეული იყო ჯერ COVID-19 პანდემიით, რასაც მოჰყვა სამხედრო ქმედებები უკრაინაში და რიგი სხვა ფაქტორებით, მარეგულირებელმა საკვანძო განაკვეთები ათჯერ გაზარდა 2022 წლის ივლისის შემდეგ და მიაღწია ამჟამინდელ რეკორდულ დონეს 2023 წლის სექტემბრისთვის. დიდი მადლობა. ECB-ის ამ ქმედებებს, ისევე როგორც დასუსტებულ ეკონომიკას და მნიშვნელოვნად ენერგიის დაბალი ფასებიევროზონაში ინფლაცია 10.6 წლის ბოლოს 2022%-დან 2.3 წლის ნოემბერში 2023%-მდე დაეცა.

ECB-ის პრეზიდენტმა ქრისტინ ლაგარდმა დასკვნით პრესკონფერენციაზე განაცხადა, რომ გადაწყვეტილება განაკვეთების იმავე დონეზე შენარჩუნების შესახებ ერთსულოვანი იყო. და მათი შემცირების შესახებ ნებისმიერი მსჯელობა, რაც არ უნდა წინასწარი იყოს, ნაადრევია. ლაგარდის თქმით, ECB-ს დრო სჭირდება, რათა უზრუნველყოს, რომ ინფლაცია მართლაც თანმიმდევრულად იკლებს. მარეგულირებლის გადაწყვეტილება მიიღება ექსკლუზიურად ეკონომიკური მონაცემების ანალიზის საფუძველზე, ყოველგვარი თარიღების დანართის გარეშე. ECB-მ გამოთქვა მზადყოფნა შეინარჩუნოს ძირითადი განაკვეთები უცვლელად, რითაც შეზღუდავს ბიზნესის ხელმისაწვდომობას დაბალი ფასის სესხებაზე, რამდენადაც საჭირო იქნება ინფლაციის შესამცირებლად.

გრიგორი ბურენკოვი ECB-ის გადაწყვეტილებებს კომენტარს აკეთებს

გრიგორი ბურენკოვის თქმით, ECB-ის გადაწყვეტილება განაკვეთების შენარჩუნების შესახებ უფრო პროგნოზირებადი იყო: „თითქმის ყველა ანალიტიკოსი იწინასწარმეტყველა ECB-ის შემზღუდველი პოლიტიკის გაგრძელება. ვეთანხმები განცხადებას, რომ ამ მომენტში ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლა უფრო მნიშვნელოვანია მარეგულირებლისთვის, ვიდრე ეკონომიკაში სტაგნაციის პრობლემები. ECB არ უარყოფს, რომ მისი ზომები აფერხებს ბიზნეს აქტივობის აღდგენას ევროზონაში. მაგრამ ამავდროულად, აშკარაა - მარეგულირებელი ელის ეკონომიკის აღდგენას ინფლაციის შემცირებით.

რეკლამა

„კითხვაზე, როდის გადაწყვეტს ECB განაკვეთების შემცირებას, საბოლოო პასუხი არ არსებობს“, - ამბობს გრიგორი ბურენკოვი. „ეკონომიკური ინსტიტუტებისა და ანალიტიკოსების აბსოლუტური უმრავლესობა ორ თარიღზეა ორიენტირებული. ოპტიმისტური - ECB შეამცირებს საბაზისო განაკვეთს აპრილში და კონსერვატიული - 2023 წლის ივნისში. ჩემი აზრით, მარეგულირებელი იქნება უკიდურესად ფრთხილი თავის ქმედებებში და იქნება. ნუ გარისკავთ ასეთ მტკივნეულ საკითხზე“.

ლაგარდის პერსპექტივა ინფლაციის ტენდენციებზე

მართლაც, კრისტინ ლაგარდი ამაზე ძალიან ფრთხილად საუბრობდა. ECB-ის ხელმძღვანელმა სიფხიზლისკენ მოუწოდა და აღნიშნა, რომ არსებობს შესაძლებლობა, რომ მოკლევადიან პერიოდში ინფლაცია კვლავ გაიზარდოს. ეს უკვე მოხდა 2023 წლის დეკემბერში, როდესაც ფასები მოულოდნელად გაიზარდა 2.9%-მდე. ქალბატონმა ლაგარდმა აღნიშნა, რომ ასეთი მატება მოსალოდნელი იყო და არ მიუთითებს იმაზე, რომ ინფლაციის შემცირების ზომები არაეფექტურია. თუმცა, ზოგიერთი ექსპერტის აზრით, ეს მკვეთრი ნახტომი იყო ECB-ის სიფრთხილის ერთ-ერთი მიზეზი განაკვეთების უცვლელად შენარჩუნების შესახებ.

ფაქტორებს შორის, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ინფლაციის ზრდა, კრისტინ ლაგარდის აზრით, შეიძლება იყოს ზრდა გეოპოლიტიკური დაძაბულობა ახლო აღმოსავლეთში. მართლაც, ამ შემთხვევაში, ენერგიის ფასებისა და ტვირთის ღირებულების შემდგომი ზრდა თითქმის გარდაუვალი იქნება, რაც პირდაპირ გავლენას მოახდენს ევროზონის ისედაც დაზარალებულ ეკონომიკაზე.

კრისტინ ლაგარდმა ასევე გამოთქვა შეშფოთება, რომ 2024 წელს ინფლაციის შემცირების ტენდენცია შეიძლება შეარყიოს ხელფასების ზრდის გამო. ამასთან, ECB-ის ხელმძღვანელმა იმედი გამოთქვა, რომ კორპორატიულმა მოგებამ შეიძლება გაანეიტრალოს თანამშრომლების შემოსავლების ზრდის უარყოფითი ეფექტი.

გაუზიარე ეს სტატია: