ECB წყვეტს ინფლაციის მოლოდინი და ვრცელდება QE პროგრამა

მარიო დრაგი, ECB– ს პრეზიდენტი, ვიტორ კონსტანციო, ECB– ის ვიცე – პრეზიდენტი, მაიკის ფრანკფურტი, 3 წლის 201 დეკემბერი

”ქალბატონებო და ბატონებო, ვიცე-პრეზიდენტი და მე ძალიან მოხარული ვართ, რომ მოგესალმებით ჩვენს პრესკონფერენციაზე. ახლა ჩვენ ანგარიშს გავუწევთ მმართველი საბჭოს დღევანდელი სხდომის შედეგებს, რომელსაც ასევე ესწრებოდა კომისიის ვიცე-პრეზიდენტი, ბ-ნი დომბროვსკი .

”ჩვენი რეგულარული ეკონომიკური და მონეტარული ანალიზის საფუძველზე, დღეს ჩვენ საფუძვლიანად შევაფასეთ იმ ფაქტორების სიძლიერე და მდგრადობა, რომლებიც ამჟამად ანელებს ინფლაციის დაბრუნებას ქვემოთ მოცემულ დონეზე, მაგრამ ახლოსაა 2% საშუალოვადიან პერიოდში და გადაამოწმებს შედეგად, მმართველმა საბჭომ მიიღო შემდეგი გადაწყვეტილებები ფასის სტაბილურობის მიზნის მისაღწევად:

"პირველი, რაც შეეხება ECB– ს მთავარ საპროცენტო განაკვეთებს, ჩვენ გადავწყვიტეთ ანაბრის ობიექტის საპროცენტო განაკვეთი 10 საბაზისო პუნქტით შეამციროთ –0.30% –მდე. ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციების პროცენტი და ზღვრული სასესხო დაწესებულების პროცენტი უცვლელი დარჩება. მათი ამჟამინდელი დონის შესაბამისად, 0.05% და 0.30%.

"მეორე, რაც შეეხება მონეტარული პოლიტიკის არასტანდარტულ ზომებს, ჩვენ გადავწყვიტეთ გავაგრძელოთ აქტივების შეძენის პროგრამა (APP). ყოველთვიური შესყიდვები 60 მილიარდი ევროს პროგრამის ფარგლებში ახლა აპირებს 2017 წლის მარტის ბოლომდე, ან მის ფარგლებს გარეთ, თუ აუცილებელია, და ნებისმიერ შემთხვევაში, სანამ მმართველი საბჭო ვერ ხედავს ინფლაციის მდგრად კორექტირებას ინფლაციის გზაზე, რაც მიზნად ისახავს ინფლაციის დონის მიღწევას საშუალოვადიან პერსპექტივაში, 2% -თან ახლოს.

"მესამე, ჩვენ გადავწყვიტეთ ძირითადი გადასახადები განვახორციელოთ APP– ით შეძენილი ფასიანი ქაღალდების ვადის ამოწურვისთანავე, საჭირო დროის განმავლობაში. ეს ხელს შეუწყობს როგორც ლიკვიდურობის ხელსაყრელ პირობებს, ასევე შესაბამის მონეტარული პოლიტიკის პოზიციას. ტექნიკური დეტალები გადაეცემათ აქ დანიშნულ დროს.

”მეოთხე, ჩვენ გადავწყვიტეთ, რომ საჯარო სექტორის შესყიდვის პროგრამაში შევიტანოთ ევროზომინალურად გასაყიდი სასესხო ინსტრუმენტები, რომლებიც გაცემულია ევროზონის რეგიონალური და ადგილობრივი მთავრობების მიერ, იმ აქტივების ჩამონათვალში, რომლებსაც შეუძლიათ შესაბამისი ეროვნული ცენტრალური ბანკების მიერ რეგულარული შესყიდვები.

”მეხუთე, ჩვენ გადავწყვიტეთ განვაგრძოთ ძირითადი რეფინანსირების ოპერაციები და სამთვიანი გრძელვადიანი რეფინანსირების ოპერაციები, როგორც ფიქსირებული განაკვეთის სატენდერო პროცედურები, სრული განაწილებით, რაც საჭიროა, და მინიმუმ 2017 წლის ბოლო სარეზერვო შენარჩუნების პერიოდის დასრულებამდე.

”დღევანდელი გადაწყვეტილებები მიღებულ იქნა იმისთვის, რომ ინფლაციის დონის დაბრუნება მოხდეს იმ დონებზე, რომლებიც უფრო დაბალია, მაგრამ ახლოსაა 2% -თან და ამით საშუალოვადიანი ინფლაციის მოლოდინები უნდა მოხდეს. პერსონალის უახლესი პროგნოზები მოიცავს ფინანსური ბაზრის ხელსაყრელ მოვლენებს ჩვენი ბოლო ფულის შემდეგ პოლიტიკის შეხვედრა. ისინი კვლავ მიუთითებენ ინფლაციის პერსპექტივის შემცირების რისკებზე და ინფლაციის ოდნავ სუსტ დინამიკაზე ვიდრე ეს მოსალოდნელი იყო. ეს მოჰყვება წინა საპროექციო წვრთნების შემცირებას. დაბალი ინფლაციის მაჩვენებლების არსებობა ასახავს მნიშვნელოვან ეკონომიკურ სისუსტეს, რომელიც აწონის შიდა ფასების წნეხებს გარე გარემო.

”ჩვენი ახალი ღონისძიებები უზრუნველყოფს ფინანსურ პირობებს და კიდევ უფრო გააძლიერებს 2014 წლის ივნისიდან მიღებული ზომების არსებითად შემსუბუქებელ გავლენას, რომლებმაც მნიშვნელოვანი დადებითი გავლენა მოახდინეს დაფინანსების პირობებზე, საკრედიტო და რეალურ ეკონომიკაზე. დღევანდელი გადაწყვეტილებები ასევე აძლიერებს ევროზონის ეკონომიკური აღდგენა და მისი გამძლეობის განმტკიცება ბოლოდროინდელი გლობალური ეკონომიკური შოკის წინააღმდეგ. მმართველი საბჭო ყურადღებით დააკვირდება ევოლუციას ფასის სტაბილურობის პერსპექტივაში და, თუ ამის გარანტიას იძლევა, სურს და შეძლოს მოქმედება მისი მანდატის ფარგლებში არსებული ყველა ინსტრუმენტის გამოყენებით კერძოდ, მმართველი საბჭო იხსენებს, რომ APP უზრუნველყოფს საკმარის მოქნილობას მისი ზომის, შემადგენლობისა და ხანგრძლივობის შეცვლის თვალსაზრისით.

”ნება მომეცით, უფრო დეტალურად განვმარტო ჩვენი შეფასება, ეკონომიკური ანალიზით დაწყებული. ევროზონის რეალური მშპ 0.3 წლის მესამე კვარტალში 2015% -ით გაიზარდა, კვარტალში, წინა კვარტალში 0.4% -ით გაზრდის შემდეგ, სავარაუდოდ ინვესტიციებისა და ექსპორტის უფრო მდუმარე მოვლენებთან ერთად, მოხმარებიდან მუდმივი პოზიტიური წვლილი შეიტანა. ბოლო გამოკითხვის ინდიკატორები მიუთითებენ მშპ-ს რეალური ზრდის ზრდას წლის ბოლო კვარტალში. წინსვლისას ველოდებით ეკონომიკის აღდგენის პროცესს. შიდა მოთხოვნა შემდგომი მხარდაჭერა უნდა მოხდეს ჩვენი მონეტარული პოლიტიკის ზომებით და მათ ხელსაყრელ გავლენაზე ფინანსურ პირობებზე, აგრეთვე ფისკალური კონსოლიდაციისა და სტრუქტურული რეფორმების შედეგად მიღწეულ ადრეულ პროგრესზე. გარდა ამისა, ნავთობის დაბალმა ფასებმა უნდა უზრუნველყონ შინამეურნეობების რეალური განკარგვადი შემოსავალი და კორპორატიული რენტაბელობა. შესაბამისად, კერძო მოხმარება და ინვესტიციები. გარდა ამისა, მთავრობის ხარჯები სავარაუდოდ გაიზრდება ევროს ზოგიერთ ნაწილში ა, ასახავს ლტოლვილთა დახმარების ღონისძიებებს. ამასთან, ევროზონის ეკონომიკური აღდგენა აფერხებს განვითარებადი ბაზრების ზრდის შემცირებული პერსპექტივებითა და ზომიერი გლობალური ვაჭრობით, რიგ სექტორებში ბალანსის აუცილებელი კორექტირებით და სტრუქტურული რეფორმების განხორციელების სისწრაფით.

”ეს პერსპექტივა ფართოდ აისახა 2015 წლის დეკემბრის ევროსისტემის პერსონალის მაკროეკონომიკურ პროგნოზებში ევროზონისთვის, რომელიც ითვალისწინებს წლიური რეალური მშპ – ს ზრდას 1.5% –ით 2015 წელს, 1.7% 2016 წელს და 1.9% 2017 წელს. 2015 წლის სექტემბრის ECB– ის თანამშრომლების მაკროეკონომიკურ პროგნოზებთან შედარებით რეალური მშპ-ს ზრდის პერსპექტივები უცვლელია.

"რისკები ევროზონის ზრდის პერსპექტივაში ეხება განსაკუთრებით გაურკვევლობებს გლობალურ ეკონომიკაში განვითარებულ მოვლენებთან დაკავშირებით, ასევე უფრო ფართო გეოპოლიტიკურ რისკებთან. ამ რისკებს აქვს წონის გავლენა გლობალური ზრდისა და ევროზონის ექსპორტზე საგარეო მოთხოვნისა და ნდობის მიმართ. უფრო ფართოდ.

"Eurostat- ის სწრაფი შეფასების თანახმად, 0.1 წლის ნოემბერში ევროზონის წლიური HICP ინფლაცია იყო 2015%, ოქტომბრის თვეში უცვლელი, მაგრამ მოსალოდნელზე დაბალი. ეს ასახავდა ფასების გარკვეულწილად სუსტ ზრდას მომსახურებებსა და სამრეწველო საქონელში, რაც ძირითადად კომპენსირდება ენერგიის ფასების ნაკლებად უარყოფითი წვლილით. არსებული ინფორმაციისა და ნავთობის ფიუჩერსების ამჟამინდელი ფასების საფუძველზე, წლის ბოლოს მოსალოდნელია, რომ ინფლაციის წლიური მაჩვენებელი გაიზარდოს, ძირითადად 2014 წლის ბოლოს ნავთობის ფასების შემცირებასთან დაკავშირებული ძირითადი შედეგების გათვალისწინებით. მოსალოდნელია ინფლაციის დონის ამაღლება, რასაც მხარს დაუჭერს ჩვენი წინა მონეტარული პოლიტიკის ზომები - და რასაც დღესვე განვაცხადებთ, - მოსალოდნელი ეკონომიკური გაჯანსაღება და ევროს გაცვლითი კურსის წარსული ვარდნის გადაცემა. მმართველი საბჭო ყურადღებით დააკვირდება წინა პერიოდის განმავლობაში ინფლაციის დონის ევოლუცია.

”ეს ფართო ნიმუში ასევე აისახა ევროსისტემის 2015 წლის დეკემბრის ევროკავშირის თანამშრომლების მაკროეკონომიკურ პროგნოზებში, რომლებიც პროგნოზირებს წლიური ინფლაციის ტემპს 0.1% 2015 წელს, 1.0% 2016 წელს და 1.6% 2017 წელს. 2015 წლის სექტემბრის ECB პერსონალის მაკროეკონომიკურ მაჩვენებელთან შედარებით პროგნოზების თანახმად, HICP ინფლაციის პროგნოზი ოდნავ შემცირდა.

"რაც შეეხება მონეტარულ ანალიზს, ბოლოდროინდელი მონაცემები ადასტურებს ფართო ფულის მყარ ზრდას (M3), წლიური ზრდის ტემპი M3 გაიზარდა 5.3% –მდე 2015 წლის ოქტომბერში, 4.9% –ით სექტემბერში. M3– ის წლიური ზრდა ძირითადად მხარს უჭერს მისი ყველაზე თხევადი კომპონენტებია, ვიწრო მონეტარული აგრეგატის M1 ოქტომბერში წლიური ტემპით 11.8%, სექტემბრის 11.7% -ით იზრდება.

”სესხის დინამიკა განაგრძობდა თანდათანობით აღდგენის გზას, რომელიც 2014 წლის დასაწყისიდან შეინიშნებოდა. არასაფინანსო კორპორაციებზე სესხების ცვლილების წლიური მაჩვენებელი (მორგებულია სესხების გაყიდვებისა და ფასიანი ქაღალდების მიხედვით) ოქტომბრის თვეში 0.6% -მდე გაიზარდა, სექტემბრის 0.1% -ით. ამ გაუმჯობესების მიუხედავად, საწარმოების სესხებში განვითარებული მოვლენები ასახავს ჩამორჩენილ ურთიერთობას ბიზნეს ციკლთან, საკრედიტო რისკთან და ფინანსური და არაფინანსური სექტორის ბალანსების მუდმივ კორექტირებასთან. შინამეურნეობებზე გაცემული სესხების ზრდის წლიური ტემპი (მორგებულია სესხის გაყიდვებისა და securitization) ოქტომბერში 1.2% -მდე გაიზარდა, სექტემბრის 1.1% -თან შედარებით. საერთო ჯამში, მონეტარული პოლიტიკის ღონისძიებებმა 2014 წლის ივნისიდან აშკარად გააუმჯობესა სესხის პირობები როგორც ფირმებისთვის, ასევე შინამეურნეობებისთვის და საკრედიტო ნაკადები ევროზონის მასშტაბით.

"დასასრულს, ეკონომიკური ანალიზის შედეგების ჯვარედინი შემოწმება მონეტარული ანალიზის შედეგად მიღებულ სიგნალებთან ერთად დაადასტურა შემდგომი მონეტარული სტიმულის საჭიროება, რათა უზრუნველყოთ ინფლაციის დონის დაბრუნება იმ დონეზე, რაც ქვემოთ არის, მაგრამ ახლოსაა, 2%

"მონეტარული პოლიტიკა ორიენტირებულია ფასების სტაბილურობის შენარჩუნებაზე საშუალოვადიან პერიოდში და მისი შემგუებელი პოზიცია ხელს უწყობს ეკონომიკურ საქმიანობას. ამასთან, ჩვენი მონეტარული პოლიტიკის ზომების სრული სარგებელის მისაღებად, სხვა პოლიტიკის სფეროებმა გადამწყვეტი წვლილი უნდა შეიტანონ. მუდმივი მაღალი სტრუქტურული უმუშევრობა და დაბალი ევროზონის წარმოების პოტენციური ზრდა, მიმდინარე ციკლური გამოჯანსაღება უნდა დაეხმაროს ეფექტური სტრუქტურული პოლიტიკით. კერძოდ, ბიზნესის გარემოს გაუმჯობესებისკენ მიმართულ ქმედებებს, მათ შორის ადეკვატური საჯარო ინფრასტრუქტურის შექმნას, აუცილებელია პროდუქტიული ინვესტიციების გაზრდის, სამუშაო ადგილების შექმნისა და გაზრდის პროდუქტიულობას. სტრუქტურული რეფორმების სწრაფი და ეფექტური განხორციელება, მონეტარული მონეტარული პოლიტიკის პირობებში, არა მხოლოდ გამოიწვევს ევროზონის მდგრად ეკონომიკურ ზრდას, არამედ გაზრდის მუდმივად მაღალი შემოსავლების მოლოდინს და დააჩქარებს რეფორმების სასარგებლო შედეგებს, ამრიგად, ევროზონა უფრო მდგრადია გლობალური შოკი. ფისკალური პოლიტიკა ხელს უწყობს ეკონომიკის აღდგენას, ხოლო ევროკავშირის ფისკალური წესების დაცვით. სტაბილურობისა და ზრდის პაქტის სრულ და თანმიმდევრულ განხორციელებას ჩვენი ფისკალური ჩარჩოს ნდობისთვის გადამწყვეტი მნიშვნელობა აქვს. ამავდროულად, ყველა ქვეყანა უნდა ისწრაფოდეს ფისკალური პოლიტიკის უფრო ხელსაყრელი შემადგენლობისკენ ”.