#Brexit საფრთხეს უქმნის ლონდონის სტატუსი, როგორც ფინანსურ ცენტრად

შთამბეჭდავია ლონდონის, როგორც გლობალური ფინანსური ცენტრის სიძლიერე. ბრიტანეთის დედაქალაქს გლობალური ფინანსური ბაზრების გარკვეულ სეგმენტებში თითქმის 50% აქვს წილი. ცხრილი 1 გვიჩვენებს, რომ გაერთიანებული სამეფო მასპინძლობს მსოფლიოს საპროცენტო განაკვეთის ურეცეპტოდ (OTC) წარმოებულების ბრუნვის 48.9% -ს და სავალუტო ბრუნვის 40.9% -ს. დიდი ბრიტანეთი ასევე არის აშშ-ს კაპიტალით ვაჭრობის ერთ-ერთი მთავარი მოთამაშე, გლობალური ბაზრის 20% -ით. ამის საპირისპიროდ, ევროპის სხვა ქვეყნები გლობალურ ბაზრებზე მხოლოდ შედარებით მცირე როლს თამაშობენ: საფრანგეთი მასპინძლობს 7.3% პროცენტული განაკვეთის OTC წარმოებულებს, და 2.8% უცხოური ვალუტის ბრუნვას. ევროპული ბაზრების თვალსაზრისით, გაერთიანებულ სამეფოს და გერმანიას თითოეულს აქვს 20% -ზე მეტი წილი ფასიანი ქაღალდების გაცემაში. ევროპაში საინვესტიციო ფონდის აქტივების წილი 24% არის დიდი ბრიტანეთისთვის, საფრანგეთში 22%, ხოლო გერმანიაში 17%.

ზოგადად, დიდი ბრიტანეთი ბოლო 15 წლის განმავლობაში აგროვებდა მნიშვნელოვან ზედმეტობებს ფინანსური მომსახურებით ვაჭრობაში. 2013 წელს გაერთიანებული სამეფოს ფინანსური მომსახურების ექსპორტის გეოგრაფიულ განაწილებაზე ვხედავთ, რომ 30% ევროკავშირთან იყო, ხოლო 70% დანარჩენ მსოფლიოში. .

ბოლო კვლევის დაადგინა, რომ სინქრონიზაცია ბიზნეს ციკლის შორის დიდი ბრიტანეთის და ევროზონის გაიზარდა მას შემდეგ, რაც ბოლოს 1990s. Campos და Macchiarelli ცოტა ხნის წინ ამტკიცებდა რომ ეს, ალბათ, ზრდის ხარჯებს პოტენციური ბრიტანეთის გასვლის ევროკავშირის. ში ბოლო დროს ქაღალდიაღმოჩნდა, რომ დიდი ბრიტანეთის საკრედიტო ციკლის - იზომება აქ, გაფილტრული ზრდის რეალური საბანკო კრედიტის კერძო სექტორში - გახდა მნიშვნელოვნად უფრო შეესაბამება საკრედიტო ციკლის ევროს, განსაკუთრებით მას შემდეგ, რაც ბოლოს 1990s (ფიგურა 2) . ეს ნიშნავს, რომ ევროკავშირი-დიდი ბრიტანეთის ფინანსური კავშირები გახდა მკაცრი, თუმცა ეს არ გვითხრან, ვინ იქნებოდა განიცდიან ყველაზე ფინანსური შედეგების Brexit. ჩვენ უნდა ვეძებოთ უფრო სიღრმისეული კონკრეტული ასპექტების UK-ევროკავშირის ფინანსური ინტეგრაცია.

ტრანსსასაზღვრო საბანკო საქმეზე გადასასვლელად, ცხრილი 2 გვიჩვენებს, რომ ევროზონის საბანკო სექტორი შედგება 83% შიდა ბანკებისგან, 14% ბანკების ევროკავშირის სხვა ქვეყნებისგან და მხოლოდ 3% მესამე ქვეყნებისგან. ევროკავშირის მთელ საბანკო სექტორში ტრანსსასაზღვრო ინტეგრაციის მაჩვენებელი კიდევ უფრო მაღალია. მთლიანი საბანკო აქტივების 16% ეკუთვნის ევროკავშირის სხვა ქვეყნებში განლაგებულ ბანკებს, ხოლო 9% დანარჩენი მსოფლიოს ბანკებს. ამის საპირისპიროდ, დიდი ბრიტანეთი, როგორც ჩანს, განსაკუთრებული შემთხვევაა. ეს არის ევროკავშირის ერთადერთი ქვეყანა, რომელსაც მეტი პრეტენზია აქვს დანარჩენ მსოფლიოში ბანკებისგან (32%), ვიდრე ევროკავშირის დანარჩენ ქვეყნებში განთავსებული ბანკების (17%).

ეს აიხსნება მეშვეობით როლი ძირითად აშშ და შვეიცარიის (საინვესტიციო) ბანკები, რომლებიც იყენებენ მათი ლონდონის ოფისებში, როგორც პლაცდარმი ჩატარება ბიზნეს ევროკავშირის მასშტაბით. მართლაც, როდესაც ჰკითხეს გაუსვა ევროკავშირის წევრობის ფინანსური მომსახურების მდებარეობს დიდ ბრიტანეთში, 49% მაღალი დონის პროფესიონალები "ქალაქი" მოჰყავს დაუშვას ევროკავშირის მომხმარებელს და 46% -მა ერთი მარეგულირებელი ჩარჩოს ფინანსური მომსახურება ძალიან მნიშვნელოვანია საკუთარი ბიზნესი (იხ Ipsos mori გამოკითხვა, 2013) პირველი გარანტირებულია დიდი ბრიტანეთის ხელისუფლების როლის მეშვეობით 'პასპორტირებაში' საბანკო და სხვა ფინანსურ მომსახურებებში. ამჟამად ნებისმიერ ფირმას, რომლის სათაო ოფისი დიდ ბრიტანეთშია, შეუძლია მოითხოვოს პასპორტი დიდი ბრიტანეთის მარეგულირებელი ორგანოებისგან ბიზნესის მთლიანი ევროპის ეკონომიკური ზონისთვის. ეს უკანასკნელი მიიღება ევროპული სასამართლოს მეშვეობით, რომელიც პასუხისმგებელია ერთიანი ბაზრის წესების შესრულებაზე. გამოკითხულთა 84% -მა თქვა, რომ ბრიტანეთის, როგორც ფინანსური ცენტრის, საერთო კონკურენტუნარიანობის საუკეთესო ვარიანტი იქნება ევროკავშირის წევრად დარჩენა.

Beyond ფინანსური მომსახურება, ბევრი ევროპული ფირმების ინვესტირებას დიდი ბრიტანეთის სხვადასხვა სექტორში. ამ დროს შინაგანი მარაგი პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების (FDI), ევროკავშირი არის უმსხვილესი პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების ინვესტორი დიდი ბრიტანეთი, თითქმის 500 bn GBP ინვესტიცია 2014, როგორც ეწინააღმდეგებოდა 253 bn GBP მიერ ჩადებული აშშ (ფიგურა 3). პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების ინვესტიცია ევროპული ფირმების გავრცელდა სხვადასხვა სექტორში (ფიგურა 4), in 2014 ყველაზე აღსანიშნავია, საცალო და საბითუმო ვაჭრობა (83.2 bn), სამთო (67.5 bn), IT (48.7 bn) და ფინანსური მომსახურება (47.5 bn).

თუ Brexit მოხდება, რისკის ქვეშ შეიძლება აღმოჩნდეს ევროკავშირის წევრობის უპირატესობები, რომლებიც ბიზნესს ყველაზე მნიშვნელოვნად მიაჩნია. შესაძლოა, დიდი ბრიტანეთის პასპორტის შესაძლებლობებს ფინანსურ სამსახურში ხელახალი მოლაპარაკება დასჭირდეს. ასევე ეჭვქვეშ დადგება დიდი ბრიტანეთის ერთიანი წესდების დაცვა, რადგან ევროკავშირიდან გასვლა ნიშნავს ევროპული სასამართლოს იურისდიქციის გასვლას. ამასთან, ბევრი რამე დამოკიდებული იქნებოდა ევროკავშირისა და გაერთიანებული სამეფოს ურთიერთობის ზუსტ ფორმაზე, რომელიც Brexit– ის შემდეგ შეიქმნა. გაერთიანებულ სამეფოს შეეძლება აირჩიოს ნორვეგიული სტილის შეთანხმება და შეუერთდეს ევროპულ ეკონომიკურ ზონას (EEA) ერთიანი ბაზრის სრული წვდომით. ამის შემდეგ ეს ექვემდებარება EFTA სასამართლოს იურისდიქციას, რომელიც ახორციელებს ევროპულ კანონებს EEA– ს შემადგენლობაში მყოფ ქვეყნებში, მაგრამ ევროკავშირის ფარგლებს გარეთ. ეს ნიშნავს რეგულაციებისა და სტანდარტების მიღებას მათ განვითარებაზე დიდი გავლენის გარეშე, უხერხული ვითარებაა EEA– ს მთავარი ფინანსური ცენტრი. სხვა ალტერნატივა იქნება თავისუფალი ვაჭრობის შესახებ შეთანხმებები ან ორმხრივი შეთანხმებები, რომლებიც უზრუნველყოფს გარანტირებულ შესვლას ერთ ბაზარზე შერჩეულ სექტორებში, ხოლო დანარჩენების დამოუკიდებლობის შენარჩუნებაში.

თუმცა, შედეგს ნებისმიერი მოლაპარაკებების ერთ ბაზარზე დაშვების ან საერთო რეგულირების გაურკვეველია. ამ გაურკვევლობის მარტო ვერ დაამტკიცოს დესტაბილიზაციას გამოიწვევს. მაშინაც კი, თუ ახალი გარიგება საბოლოოდ მიაღწია, დაბნეულობა მიმდებარე მოლაპარაკებები ექნება უარყოფითი შედეგები ევროპული ფირმების მოქმედი ბრიტანეთში და შეიძლება საფრთხე შეუქმნას პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების შემოდინება ბრიტანეთში. მიმზიდველობა London, როგორც გლობალური ფინანსური ცენტრი და პლაცდარმი ევროპაში შეიძლება ასევე განიცდიან.