#CMU: Finance Watch აცხადებს Capital Markets კავშირში ძირითადად უცვლელი, მიუხედავად იმისა, რომ წამოჭრილი სამოქალაქო საზოგადოების მიერ

დღეს ევროკომისია იწყებს საჯარო კონსულტაცია დაგეგმილი კაპიტალის ბაზრების კავშირის (CMU) შუალედური განხილვის შესახებ. Finance Watch, საზოგადოებრივი ინტერესების ადვოკატირების ჯგუფი, რომელიც ემსახურება საზოგადოების ფინანსების დამუშავებას, აღნიშნავს, რომ CMU ინარჩუნებს უამრავ მნიშვნელოვან ხარვეზს, რომელთა მოგვარება ჯერ კიდევ საჭიროა, მაგრამ ასევე არის მისასალმებელი ინიციატივები, როგორიცაა მდგრადი ფინანსების შესახებ საერთო განმარტებებისა და სტანდარტების შემუშავება და გადასახადის მოგვარება. კაპიტალის მიმართ დავალიანების მიკერძოება.  

ფრედერიკ ჰეჩემ, პოლიტიკის ანალიზის ხელმძღვანელმა, თქვა: "მიმდინარე კორპორატიული საგადასახადო რეჟიმი საშუალებას იძლევა ვალის ინტერესი გამოაკლდება შემოსავალზე, მაგრამ არა დივიდენდების კაპიტალი. ეს incentivises ფინანსური ინსტიტუტების სესხება ზედმეტად, თავის მხრივ, უფრო მყიფე და ნაკლებად შეუძლია აღიქვას შესაძლო დანაკარგების. ჩვენ მივესალმებით ნაბიჯებს, მიმართოს ამ მიკერძოებას ვალის დაფინანსების მიმართ. 

”თუმცა, განხილვის შედეგად დასტურდება, რომ CMU– ს პრიორიტეტები ძირითადად უცვლელი რჩება, მიუხედავად სამოქალაქო საზოგადოების ორგანიზაციების მიერ წამოჭრილი შეშფოთებისა.” 

კაპიტალის ბაზრების გაერთიანება ცდილობს:

1. უკეთ დაკავშირება დანაზოგების საინვესტიციო. ჩვენ გვესმის, რომ ეს ეხება საცალო დანაზოგების გადატანას საბანკო დეპოზიტებიდან და კაპიტალის ბაზრებზე.გთავაზობთ დაჯილდოების საინვესტიციო შესაძლებლობების დამზოგველთა და საპენსიო უზრუნველყოფის"ეს ბადებს ბევრ შეშფოთებას: არა მხოლოდ ამან შეიძლება გაზარდოს არასწორად გაყიდვის რისკი, არამედ შესაძლოა შეცდომაში შეიყვანოს აზრი იმის შესახებ, რომ კაპიტალის ბაზრებზე ინვესტიცია ზრდის მოგებას და ყველა სხვა თანაბარი იქნება. უფასო ლანჩი ”, ან სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კაპიტალის ბაზრებზე ინვესტიცია არ ზრდის მოგებას თავისთავად იმავე რისკისთვის [1]. ეს განსაკუთრებით პრობლემატურია, თუ გვესმის, რომ ეს ბიძგი უკავშირდება მეორე და მესამე სვეტის საპენსიო სქემების მოსალოდნელ განვითარებას.

2. გაძლიერება შეტყობინების რისკის განაწილების. ჩვენ გვესმის, რომ ეს ეხება საჯარო და პარტნიორობის წახალისებას, მიუხედავად მათი არაერთგვაროვანი გამოცდილებისა, გადასახადის გადამხდელისთვის ზოგადად უფრო მაღალი ღირებულებისა და მათი შეფასებით, როგორც "ბიუჯეტის საათის ბომბები" [2].

3. უზრუნველყეთ დაფინანსების ალტერნატიული წყაროები და მოხსენით ევროკავშირის დამოკიდებულება საბანკო სესხებზე. ფორმულირება განსხვავებულად, CMU ხელს უწყობს არასამთავრობო საბანკო სესხების (ასევე მოუწოდა ჩრდილოვანი საბანკო) ტრადიციული საბანკო. ეს ბადებს რიგი შეშფოთება:
- პირველ რიგში, მიუხედავად იმისა, რომ ევროპული ეკონომიკა მნიშვნელოვნად ეყრდნობა საბანკო სესხებს, ეს არ არის იგივე, რაც ზედმეტად სანდოა.
- მეორეც, არსებობს ფართო აკადემიური კონსენსუსი იმის თაობაზე, რომ ფინანსდება თუ არა ეკონომიკა ბანკების მიერ ან კაპიტალის ბაზრები, მნიშვნელოვან გავლენას არ ახდენს ზრდაზე. აქედან გამომდინარე, მთავრობას არ აქვს არანაირი უფლება, რომ ხელი შეუწყონ დაფინანსების ერთი სახეობის სხვას.
- გარდა ამისა, მიუხედავად იმისა, რომ საბანკო სესხებზე დამოკიდებულნი არიან კომპანიები, აისახება საბანკო სესხების შემცირებაზე, მაგრამ კაპიტალის ბაზრის დაფინანსებაზე დამოკიდებულება შეიძლება გაცილებით საშიში იყოს, ფინანსური ბაზრების ცნობილი მანიაკალურ-დეპრესიული ქცევის გათვალისწინებით.

რეკლამა

4. დაბრკოლებების აღმოფხვრა კაპიტალის თავისუფალი ნაკადიდან, რათა გაძლიერდეს ეკონომიკური და სავალუტო კავშირი. მიუხედავად იმისა, რომ მხარს უჭერენ კაპიტალის ბაზრებზე, ანხორციელებს ევროპული ინტეგრაციის მეშვეობით კაპიტალის ბაზრების სავარაუდოდ არასოდეს იყოს სტაბილური ალტერნატივა ფისკალური კავშირის. ბოლო დროს კრიზისმა აჩვენა, რომ დროებითი დაახლოების სესხებზე განაკვეთები სხვადასხვა წევრი ქვეყნების გამოიწვია სასტიკი აზრთა სხვადასხვაობა, როდესაც ნდობა გაქრა.

5. ბანკების გაძლიერების ხელშეწყობა. მიუხედავად ამისა, ეს საკმაოდ მხარს უჭერს ძალიან კონკრეტული საბანკო მოდელი, უნივერსალური და საინვესტიციო საბანკო მოდელები, რომელიც უნდა გირაო კრიზისის დროს:
- STS ფასიანი ქაღალდების წახალისება ძირითადად ისარგებლებს ძალიან დიდი წარუმატებლობის მქონე უნივერსალურ და ინვესტიციურ ბანკებში, რადგან ისინი წარმოადგენენ და გამოიყენებენ ფასიანი ქაღალდს.
- ამავდროულად, საცალო დანაზოგების გადანაწილება საბანკო დეპოზიტებიდან კაპიტალის ბაზრებზე შეასუსტებს ტრადიციული ბანკების შესაძლებლობას, დააფინანსონ რეალური ეკონომიკა. საცალო ანაბრები ტრადიციული ბანკების დაფინანსების უფრო მნიშვნელოვანი წყაროა, ხოლო უფრო მსხვილი ბანკები ძირითადად მოკლევადიან სესხებს იღებენ ფინანსურ ბაზრებზე.

გაუზიარე ეს სტატია: