Carpe Diem: ახლა დროა, რომ ევროკავშირმა გაათავისუფლოს კაპიტალის ბაზრების ჩიხი 

მეორე EU კაპიტალის ბაზრების კაპიტალური რემონტი შეიძლება დროულად არ მოხდეს იმ მოსალოდნელია აღდგენის გეგმა, მაგრამ აუცილებელია მისი ახალი პოსტკოვზი chaპტერი, წერს სონა მუზიკაროვა, GLOBSEC პოლიტიკის ინსტიტუტის მთავარი ეკონომისტი. 

არც ერთი ქვა არ უნდა დარჩეს ქვაზე, რადგან ქვეყნები ემზადებიან რაზე სავარაუდოდ be ევროპაში ღრმავდებაეკონომიკური ვარდნა მშვიდობიან დროს. ევროკავშირის არქიტექტურა თავის თავში ირხევა, რადგან ერთობლივი ფისკალური ინსტრუმენტი წყვეტს რამდენიმე ქვეყნის აბსტრაქტულ მისწრაფებას და ასტრონომიული თანხების მოძიება განთავისუფლებულია პოსტCOVID-19 აღდგენა. Agამ ფონზე, დრო არის ცალსახად მართალია to ასევე გადაადგილება ნელა დაწვა Cკაპიტალის ბაზრების კავშირი (CMU) პოლიტიკის დოსიე გასწვრივ. კარგ დროს, პროგრესი მიმდინარეობს გააკეთა ნელა და თანდათანობით. ცუდი დრო მოითხოვს გადამწყვეტობას და ხშირად მნიშვნელოვანი პოლიტიკის ნახტომი. 

CMU არის ევროკავშირის ფლაგმანი ინიციატივა ევროკავშირში კაპიტალის ბაზრების გასაზრდელად და კაპიტალის ერთიანი ბაზრის შესაქმნელად. 10 ივნისს ევროკომისიამ გამოაქვეყნა ა CMU მაღალი დონის ფორუმის ანგარიში ევროკავშირის კაპიტალისთვის ევროკავშირის ჭეშმარიტ შიდა ბაზართან მიახლოების მიზნით, მოცემულია 17 რეკომენდაციის კლასტერები. ეს მეორეა Capital Markets UNION (CMU) გადატვირთეთ ევროკავშირის დონეზე, 2015 წლის დაწყების და მას შემდეგ დაჩქარებული მოქმედების რამდენიმე მოწოდების შემდეგ.

ორი ძირითადი მოვლენები მოითხოვს ევროკავშირის ფინანსური რეგულირება. პირველ რიგში, ევროპამ დაკარგა თავისი უდიდესი და შესაძლებელია ფინანსური ცენტრი Brexit– თან. რადგან არც ერთი კონტინენტური ჩანაცვლება არ ხდება, ევროკავშირის ფრაგმენტაცია და ჰეტეროგენულობა 27 ფინანსური ბაზრები უფრო პრობლემატურია, ვიდრე ოდესმე. მეორე, ტhe პოსტCOVID-19 აღდგენა მოითხოვს უზარმაზარ თანხებს რომელთა საშუალებითაც არ არის შესაძლებელი ყველასათვის უსაფრთხო უზრუნველყოფა საზოგადოებრივი სქემები. ეს განსაკუთრებით ეხება დაფინანსებას მწვანე და ციფრული გადასვლები, რაც აქვს გაუმჯობესდა მოლაპარაკებების ფონზე ტევროკავშირის პოლიტიკის პრიორიტეტები. უფრო მეტიც, აშემდეგ საწყისი ლიკვიდურობის უზრუნველყოფის ტალღა, დამატებითი (პირდაპირი კაპიტალი) იქნება საჭირო გადატვირთული ფირმების დასახმარებლად.

უფრო ღრმა კაპიტალის ბაზრები, რომლებიც დივერსიფიცირებენ ფინანსურ სისტემას და ამცირებენ ბანკების ნდობას ემპირიულად ნაკლებად მგრძნობიარეა კრიზისების მიმართ და დაკავშირებულია უფრო მაღალ ზრდასთან. Cროს-სასაზღვრო რისკის გაზიარება, განსაკუთრებით კაპიტალის საკუთრებაში, შეუძლია იმოქმედოს როგორც ქვეყნების დამატებითი ამორტიზატორები. ახლა არის დრო მობილიზება ევროკავშირის სრული პოლიტიკის არსენალი, რომელიც შეიცავს tCMU პოლიტიკის სივრცის გამოყენება to ევროკავშირის ეკონომიკის აღდგენაში დახმარება. კარგი ამბავია ის, რომ ტის გერმანიის პრეზიდენტობა ევროკავშირის საბჭოში შეუძლია დააჩქაროს CMU იმპულსი და ხელი შეუწყოს გარკვეული ხელშესახები პროგრესის მიღწევას la ფინანსური ბაზრის არქიტექტურა პრეზიდენტის ერთ – ერთი სტრუქტურაა პრიორიტეტები. 

მიუხედავად ამისა, ამ ისტორიულად უნიკალური პირობების მიუხედავად პროგრესიდასაძლევია რამდენიმე მნიშვნელოვანი ბარიერი. Tის პოპულარულია იმპულსი და გაგება არის ჩამორჩენილი. კაპიტალის ბაზრების დღის წესრიგი ნაწილობრივ იყო ნელი წვის პოლიტიკის დოსიე, რადგან ძნელია პოლიტიკურად შეფუთვა და გაყიდვა. An აღიზარდა საშუალო ევროპელი ამომრჩეველი მისი ან მისი დამატებითი ფული to საბანკო ანგარიში და კაპიტალის ან კაპიტალში ინვესტიციის იდეა საუკეთესო შემთხვევაში შორსმიმავალია. რასაც მე ვხვდები ორი ცნებაა: ევროპაში კაპიტალის ბაზრის კულტურის ნაკლებობა და ფინანსური წიგნიერების არარსებობა.

თუ პროგრესი უნდა იყოს მდგრადი და ღრმად ჩაფლული, ამ საკითხებზე ზრუნვა უნდა მოხდეს. ასე რომ, გარდა ტექნიკური მახასიათებლებისა, პრაქტიკული წესისა და სამართლებრივი ჰარმონიზაციის შესახებ, პოლიტიკოსებს სჭირდებათ გაერთეთ უფრო პროზაული კითხვით: თow შეიძლება CMU ნარატივი იყოს გადანაწილებაed უფრო პოპულარული, საჭმლის მომნელებელი და გასაგები გახდეს? თუ კაპიტალის უფრო ღრმა და ინტეგრირებულმა ბაზრებმა შეიძლება უფრო მეტი იმუშაონ ევროპელების პენსიების დაბერების მიზნით, მაგალითად, ეს შეიძლება რეზონანსი ჰქონდეს უმეტესობას და მოიგოს მათი მხარდაჭერა თუ შეფუთულია გასაგებად და მიმზიდველად. ფინანსური წიგნიერება თავსატეხის კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი ნაწილია და უნდა გახდეს ევროპული განათლების რემონტის უფრო დიდი ნაწილი, ახალი უნარების ჩათვლით უნარები, მათ შორის ციფრული წიგნიერება, STEM– ის საგნებში მონაწილეობის გაუმჯობესება და შესრულება და ა.შ. ცალკეული მიზნობრივი ინიციატივების განხორციელება შესაძლებელია აქ კერძო სექტორთან კავშირი ფინანსური ცნობიერების ასამაღლებლად.

Brexit- ის შემდგომი ევროპული წლიდან დედაქალაქი ბაზრები მრავალცენტრული იქნება (ანუ ლონდონი შეიცვლება არა ერთი, არამედ რამდენიმე ფინანსური ცენტრით), გამარტივებით of მიმდინარე სირთულე გადასახადის და გადახდისუუნარობის წესები აუცილებელია მათი პრაქტიკული სიცოცხლისუნარიანობის თვალსაზრისით. უფრო მეტიც, თუ ევროპა მიზანს ისახავს დაეყრდნონ უფრო ჯანმრთელ ფენას მცირე და საშუალო საწარმოები (მცირე და საშუალო ბიზნესის) ზრდისთვის, კაპიტალის ბაზრებმა მნიშვნელოვანი როლი უნდა შეასრულონ მათი დაფინანსების საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად. ზედმეტი დონის კომპანიებს სჭირდებათ პირდაპირი კაპიტალის ინექციები კორონაციის შემდეგ. კაპიტალის ბაზრები ხელს უწყობენ დამწყებთა და მცირე და საშუალო ბიზნესის მასშტაბის დაფინანსებას, ინოვაციებზე ორიენტირებული ზრდის განვითარებას. ამ მიზნის მისაღწევად, მცირე და საშუალო ბიზნესის მცირე ჩამონათვალია ფასების გამარტივება და შემცირება.

დიდი ბრიტანეთის წასვლით, ევროკავშირის, დამატებით, უნდა გააკეთოს სულის ძებნა, თუ სად დგას fintech– ის უფრო ფართო სქემაში. გამარტივებული ევროპული მიდგომა fintech ბაზრისადმი და მასთან დაკავშირებული რეგულირება / ზედამხედველობა PHPკარგად ეძებს ძიებას უფრო ახლოს ინტეგრაცია. გარდა ამისა, ვფინანსური შუამავლობის ინტეხთან დაკავშირებული დარღვევები არიან უკვე მიმდინარეობს, გამოწვევაა რეჟისორი მათ ისე რომ შეესაბამებოდეს CMU– ს მიერ დასახულ მიზნებს. მთლიანობაში, ინტელექტუალურმა ტექნოლოგიებმა შეიძლება გააუმჯობესონ ბაზრის გამჭვირვალობა, შეამცირონ ფინანსური შუამავლობის გარიგების ხარჯები, გააუმჯობესონ ფინანსებზე წვდომა და შექმნან უკეთესი მომხმარებლების გამოცდილება. დიდ მონაცემებს შეუძლიათ გააკონტროლონ ზედამხედველობა / რეგულირება და აღკვეთონ მარეგულირებელი არბიტრაჟი.

ევროკავშირს ბევრი გასაჭირი აქვს. მაშინაც კი, თუ ის სწრაფად მოძრაობდა, უეს ცვლილებები რომ დროულად არ მოხდება la ხერხემალი ევროპის პოსტ-COVID-19 გამოჯანმრთელება. მაგრამ ამაში საგრძნობი პროგრესია პოლიტიკა არიანnა შეიძლება იყოს ა სასიცოცხლო ინგრედიენტი იმ დიდი რეზონანსი ევროპული გამძლეობა-შენობა და შეიძლება წარმოადგენდეს მნიშვნელოვან სტრატეგიულ ნაბიჯს ქვა ევროპის ახალი ინტეგრაციის თავში.