ECB კიდევ ერთ საწინააღმდეგო პანდემიურ პაკეტს წარადგენს

ახალი დახმარების ღონისძიებები უკვე დაპირებულია, მხოლოდ პაკეტის დეტალები რჩება ჰაერში. საბოლოო ჯამში გასაგებია: სესხის აღების ხარჯები წლების განმავლობაში ნულის მახლობლად დაიცავს, რათა მთავრობებსა და ფირმებს ცხოვრების მეხსიერებაში ყველაზე დიდი რეცესიიდან გამოსვლის საშუალება ჰქონდეთ.

ECB გამოწვევა იქნება მოკლევადიანი რისკების მზარდი დიაპაზონის დაბალანსება გრძელვადიანი პერსპექტივების გაუმჯობესების წინააღმდეგ, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ მისი ნაბიჯი დიდი იქნება, მაგრამ არ გააჩნია კრიზისების წინააღმდეგ ბრძოლის წინა ზომების "შოკი და შიში".

”ვაქცინების შემუშავების მხრივ პოზიტიური სიახლეებით, ევროპა გვირაბის ბოლოს სინათლის ხილვას იწყებს”, - ნათქვამია ოქსფორდის ეკონომიკაში. ”ამასთან, მოკლევადიანი პერსპექტივა კვლავ რთულია, რადგან ევროზონის მშპ შესაძლოა შემცირდეს მეოთხე კვარტალში.”

ამ დროისთვის, 19 ქვეყნის ევროზონა სამმაგი შოკის წინაშე დგას: პანდემიის ხანგრძლივი მეორე ტალღა, მძიმე Brexit– ის პერსპექტივა და პოლიტიკური ჩიხი ევროკავშირის 750 მილიარდი ევროს ($ 908 მილიარდი) აღდგენის ფონდთან დაკავშირებით.

სამივე განიხილება, როგორც დროებითი შოკები, პოლიტიკური დაპირისპირების მოგვარება და პანდემიის განმუხტვა გაზაფხულისთვის, რის გამოც ECB– ს დაევალა ბლოკის რთული ზამთარი.

მართლაც, ფინანსურმა ბაზარმა უკვე დაიწყო ფასები პოსტ-პანდემიური გაჯანსაღების პირობებში, ამ კვირის დასაწყისში გლობალური აქციების ისტორიულმა მაღალმა მაჩვენებელმა, ევროზონის სამთავრობო ობლიგაციების მოსავლიანობის გამკვრივებასა და ევროს შორის 2-1 / 2 წლის მაღალი მაჩვენებლის განაწილება დოლარი 1.2177 დოლარად.

ეკონომიკა ასევე საოცრად სწრაფად აღდგა კორონავირუსის დაბლოკვის პირველი ტალღის შემდეგ, რაც უფრო მეტ გამძლეობას მიანიშნებს, ვიდრე ეს ეკონომიკურ მოდელებშია ჩადებული. ამრიგად, ახალმა პროგნოზებმა შეიძლება მიუთითოს ზრდის შემცირება 2021 წელს, მაგრამ უკეთესი პერსპექტივები 2022 წელს, ზოგადი ზრდის გზა მცირედით შეიცვალა.

რეკლამა

ხუთშაბათის შეხვედრამდე რამდენიმე კვირით ადრე ECB- ის პრეზიდენტმა ქრისტინე ლაგარდმა (სურათები) ნათლად აღნიშნა, რომ პანდემიური გადაუდებელი შესყიდვების უფრო დიდი პროგრამა (PEPP) და უფრო მეტი სუბსიდირებული გრძელვადიანი სესხები ბანკებისთვის წარმოადგენს პოლიტიკის ზომების ზურგს, მაშინაც კი, თუ სხვა ნაბიჯები იქნება შესაძლებელი.

როიტერის მიერ გამოკითხული ეკონომისტები ელიან, რომ 1.35 ტრილიონი ევრო PEPP გაფართოვდება მინიმუმ 500 მილიარდი ევროთი და მისი ხანგრძლივობა გაგრძელდება ექვსი თვით 2022 წლის ბოლომდე, რისკები უფრო და უფრო გრძელი გახანგრძლივებაა.

საბჭოს წევრებმა ფილიპ ლეინმა და იზაბელ შნაბელმა შემოგვთავაზეს შემდგომი მინიშნებები, ორივე ამტკიცებს, რომ ECB– ს ამოცანაა სესხის ხარჯების მიმდინარე დონეზე შენარჩუნება კიდევ უფრო მეტხანს, ვიდრე მათი კიდევ უფრო შემცირება.

ანემიური ინფლაცია ასევე გაამართლებს დაბალ ფასად და ახალი ECB პროგნოზების თანახმად, ფასების ზრდა ბანკის თითქმის 2% -იანი სამიზნეზე დაბალი იქნება 2023 წელსაც კი, მე -11 წელს, რაც მის მიზანს გააუმჯობესებს.

”ECB– ს საშუალებები შეიძლება ყველაზე ეფექტური აღმოჩნდეს კრიზისულ სიტუაციებში ბაზრების დამამშვიდებლად და ფინანსური პირობების ძალიან მარტივად შესანარჩუნებლად” დაბალი და ძალიან გრძელი ”პოზიციის საშუალებით”, - თქვა JPMorgan– ის ეკონომისტმა გრეგ ფუზესმა. ”მაგრამ, როდესაც მონეტარული პოლიტიკა უკვე ბევრს აკეთებს, ის უფრო შეზღუდულად გამოიყურება, როდესაც ცდილობენ ეკონომიკას დამატებითი დარტყმა მიაყენონ, რათა ინფლაცია მიზნობრივ მაჩვენებელთან ახლოს მიიყვანონ.”

განაკვეთის შემდგენლებმა ნათლად განაცხადეს, რომ პანდემიის გადასაწყვეტია მთავრობები და ECB– ს საქმეა მხოლოდ დაფინანსების იაფი შენახვა.

”ჩვენი პირველი მიზანი უნდა იყოს იმის უზრუნველყოფა, რომ ეს დაფინანსების პირობები ყველასთვის დარჩეს ძალიან ხელსაყრელი, სანამ საჭიროა”, - თქვა ცოტა ხნის წინ საფრანგეთის ცენტრალური ბანკის მმართველმა ფრანსუა ვილერო დე გალჰამ.

როგორც ჩანს, ეს კომენტარები გამორიცხავს პოლიტიკის ინოვაციურობას და ვარაუდობს, რომ ECB გამყარებაში დარჩება გამოცდილი ინსტრუმენტები.

მათ შორის არის გრძელვადიანი ლიკვიდობა ბანკებისთვის და სავარაუდოდ, ECB დაგეგმავს უფრო მეტ ტენდერებს და შესაძლოა გააგრძელოს ის პერიოდი, როდესაც მოქმედებს მისი მინუს 1% სესხის პროცენტი.

ECB– ს ასევე შეეძლო ბანკების უფრო დიდი გათავისუფლება დეპოზიტების უარყოფითი განაკვეთისგან და შესაძლოა კიდევ უფრო გააფართოოს აქტივების შესყიდვის პროგრამა, მაგრამ საპროცენტო განაკვეთის შემცირება ძალიან ნაკლებად არის მოსალოდნელი.

გაუზიარე ეს სტატია: